ag亚洲集团

金禧策略
时间:2020/05/28

5月15日,央行定向降准再次落地实施,向市场释放约2000亿元流动性资金。同时,央行按惯例开展每月新作的中期借贷便利(MLF),本次1年期MLF新作规模1000亿元,维持2.95%利率不变,当天无逆回购操作。

值得注意的是,5月14日有2000亿元MLF到期并未续作,这也引发了市场方面的一些猜测:央行在货币政策方面似乎有意收紧。具体来说,可能是出于以下两方面的考虑:

一方面,自今年2月份以来,央行通过持续降息降准来加大市场流动性投入,以期刺激一季度低迷的经济数据。就目前市场流动性总量来看,已经处于一个相对较高的水平,因此央行在近期连续暂停逆回购操作。4月下旬以来,央行也并未出台更多新的货币政策,保持阶段性静默。因此,进一步的宽松需求有所下降,监管层需要更多地去观察市场资金供需的变化以及经济数据的表现。

另一方面,贷款需求也并没有因为信贷政策的放松而有明显的同步上升。根据数据显示,一季度贷款审批指数环比快速上升14.1个百分点至64.7%,已明显高于2009年二季度的上一个高点水平(57.2%)。在信贷政策环境得到明显改善的前提之下,一季度贷款需求指数环比仅上升0.7个百分点至66.0%,显然是未达预期的。这也说明货币宽松并没有有效地传导至实体经济,如若再加大货币宽松,可能会导致经济泡沫的催生。

不过,即便短期货币政策操作相对平淡,但在实现二季度经济复苏的目标下,宽松的货币政策方向并不会改变,后续仍然存在降息降准的空间。根据经济学家预测,6月底之前可能还有一轮降息,逆回购、MLF、LPR,甚至存款基准利率都概率进一步下行;同时,六七月份也有望迎来一次降准。

从外围经济环境来看,尤其是二季度,全球经济衰退是国内经济反弹的最大制约,虽然当前中国整体经济持续回暖,但二季度仍有可能无法完全恢复。因此,为了更好地发挥货币政策的实施效果,还需要和财政政策紧密配合,通过财政补贴、减税降费、加大基建投入等方式来更好地帮助实体经济恢复产能。从实际效果来说,财政政策的作用范围更大,可以直接惠及中小微ag亚洲集团和家庭个人,针对性更强,短期内效果也更加显著。

所以,问题的关键不在于市场还需要多大的流动性刺激,而在于经济数据基本面是否良好,以及政策传导是否有效。无论如何,中国的宏观经济调控政策始终需要保持在一个适时适度的状态,不可矫枉过正。


  1. 上一篇 : 金禧策略:万字长文!西部大开发三十六条正式发布,市场经济将迎来新风向!

  • 微信公众号

400-690-5928

客服热线
(工作日9:00~18:00)

预约专业理财顾问1对1服务

理财顾问会在1个工作日内与您联系!

看不清,换一张

投资有风险,理财须谨慎

CreditEase©版权所有 湖南ag亚洲集团ag亚洲集团服务有限ag亚洲集团